ステーブルコインとは？なぜ必要？重要通貨種類の仕組み・リスク・将来性を徹底解説！

ステーブルコインは、その仕組みや発行母体の複雑さから難しく感じるかもしれません。また、その安定性と名前の由来から誤って一種の「安全資産」だと誤解している方もいらっしゃるかもしれません。

2023年6月1日には、日本国内で法定通貨連動のステーブルコインを発行可能とする改正資金決済法が施行されました。これからますますステーブルコインを活用した事業が増えていくことが予想されます。

この記事を通じて、ステーブルコインの基本的な概念やその利用価値、ステーブルコインの真の特性や機能、そしてそのメリットとリスク、さらには法規制と将来性について詳しく学びましょう。

ステーブルコインは単なる「安定した仮想通貨」ではなく、我々の金融システムを再定義する可能性を秘めた革新的なツールと言えます。この記事を読むことで、ステーブルコインの概念を深く理解し、それが金融世界に及ぼす可能性について詳しく知ることができます。

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※本記事は、生成AIの代表格であるChatGPTを利用して作成された記事です。編集部により、文章の調整、画像挿入等の編集を行っております。

ステーブルコインとは？

ステーブルコインとは、その価値が一定の資産や指標に連動するように設計されたデジタル通貨の一種です。ビットコインやイーサリアムなどの仮想通貨と同様に、ブロックチェーン技術を活用しますが、その価格の変動性（ボラティリティ）を抑制する特性を持つことから、その名前（ステーブル＝安定した）がつけられました。

多くの場合、1つのステーブルコインは1つの法定通貨（例えば、米ドルや日本円）と等価の価値を持つことが設計されており、この法定通貨との連動性がその価格の安定性を保証します。しかし、ステーブルコインが連動する対象は法定通貨に限らず、金や銀などのコモディティや、アルゴリズムなどもあります。

なぜステーブルコインが必要なのか？

仮想通貨の世界は価格変動が激しく、これは大きなリスクとなることもあります。一方で、ステーブルコインは価格の安定性を確保しているため、資産の価値保存手段として利用することができます。

また、グローバルな送金手段としても利用され、手数料や時間を大幅に削減することが可能です。さらに、近年注目されている分散型金融（DeFi）の世界では、ステーブルコインは不可欠な存在となっています。

こちらの記事でDeFIの仕組み、メリット、デメリットについて詳しく解説していますので併せてご覧ください。

ステーブルコインとその他の仮想通貨の違い

ステーブルコインとその他の仮想通貨の最大の違いは、価格の安定性にあります。ビットコインやイーサリアムなどの仮想通貨は、価格が市場の需給によって大きく変動します。

こちらの記事でビットコインがなぜ仮想通貨の代表選手となったのか詳しく解説していますので併せてご覧ください。

また、イーサリアムとビットコインの違いについてはこちらで詳しく解説していますので併せてご覧ください。

これに対して、ステーブルコインはその価値が特定の資産や指標に連動するように設計されており、価格の変動が抑制されています。これにより、ステーブルコインは価格変動リスクを抑えつつ、仮想通貨としてのメリット（送金の容易さ、分散化、セキュリティ等）を享受することができます。

ステーブルコインの仕組み解説

ステーブルコインの発行や管理方法は、その種類により異なります。たとえば、フィアット通貨（法定通貨）に連動するステーブルコインの場合、通常、発行者は同じ量のフィアット通貨を保有（もしくは保証）している必要があります。

この仕組みにより、ステーブルコインの価値は確保されます。これらのステーブルコインはしばしば中央化され、特定の組織が発行と管理を行います。

一方、アルゴリズムに基づくステーブルコイン（Algorithmic Stablecoins）では、ソフトウェアアルゴリズムが価値の安定を管理します。これらのコインは供給を自動的に調整し、価格を一定に保つように設計されています。

ステーブルコインはブロックチェーン？

ステーブルコインもまた、他の多くの仮想通貨と同様に、ブロックチェーン技術を用いています。ブロックチェーンは分散型のデータベースで、データを不変性を持つブロックに保存し、それらを連鎖的につなげていく技術です。

ブロックチェーンはステーブルコインの取引記録を保管し、認証するための基盤技術として使用されます。

こちらの記事でブロックチェーンの仕組み、活用事例について詳しく解説していますので併せてご覧ください。

大きく分けるとフィアット連動型・コモディティ連動型・アルゴリズム

ステーブルコインは、大きく分けてフィアット連動型、コモディティ連動型、アルゴリズム型の3つにカテゴライズできます。

フィアット連動型ステーブルコイン

フィアット（法定通貨）連動型ステーブルコインは、通常、1:1で特定のフィアット通貨（例：米ドル、ユーロ等）に連動しています。そのため、その価値は特定の法定通貨の価値と等しくなるように設定されています。

発行者は通常、各ステーブルコインの価値を裏付けるために、連動対象の通貨を等価の額を預けておく必要があります。代表的なフィアット連動型ステーブルコインには、Tether (USDT) や USD Coin (USDC) などがあります。

コモディティ連動型ステーブルコイン

コモディティ連動型ステーブルコインは、特定のコモディティ（通常は貴金属）に価値が連動しています。これらのコインは、その保証する価値を裏付けるために、通常、該当するコモディティを保管しています。

例えば、1トークンが1オンスの金に等しい価値を持つように設計されることもあります。この種のステーブルコインは、価格の安定性と、物理的な資産の価値を持つことを融合しています。

アルゴリズム型ステーブルコイン

アルゴリズム型ステーブルコインは、市場の需給メカニズムに対して自動的に反応するソフトウェアアルゴリズムによって価値が調整されます。価格が一定の目標（通常は特定のフィアット通貨）を上回ると、新しいコインが発行されて供給が増え、価格が下がります。

逆に、価格が目標を下回ると、コインが市場から買い戻されて供給が減り、価格が上がります。このようにして、アルゴリズム型ステーブルコインは価値の安定性を維持します。ただし、この種のステーブルコインは新しく、実験的な性格が強く、多くのリスクを伴うことが指摘されています。

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主要ステーブルコイン12種類

主なステーブルコインには以下があります。

• Tether (USDT)
• USD Coin (USDC)
• Dai (DAI)
• Binance USD (BUSD)
• JPYC (日本円)
• GYEN (日本円)
• Pax Dollar(USDP)
• Gemini Dollar (GUSD)
• TrueUSD (TUSD)
• Paxos Gold (PAXG) (コモディティ)
• Ampleforth (AMPL) (アルゴリズム)
• Terra (LUNA) (アルゴリズム)

Tether (USDT)

Tether（USDT）は世界で最も広く使われている世界初のステーブルコインであり、1USDTは1米ドルと等価とされています。多くの仮想通貨取引所で使われ、高額な取引ボリュームを誇っています。

しかし、発行元であるTether社の資産を裏付けるドルの預金の存在については度々疑問が投げかけられ、透明性に関する課題が指摘されています。

USD Coin (USDC)

USD Coin（USDC）は、Circle社とCoinbase社によって発行されている、米ドルに連動するステーブルコインです。USDCの発行・引き換えは1対1のレートで行われ、預金は定期的な監査を受けるなど透明性が確保されています。また、エーテリアムやSolanaなど、複数のブロックチェーン上で利用可能です。

DAI(アルゴリズム)

Dai（DAI）はMakerDAOによって発行されるアルゴリズム型のステーブルコインで、イーサリアムブロックチェーン上で動作します。Daiはイーサリアムといった暗号資産を担保とし、スマートコントラクトによって価値が1米ドルに安定するように調整されます。

価値の裏付けが集中化された第三者ではなく、分散型のプロトコルによって保証される点で他のステーブルコインとは異なります。

Binance USD (BUSD)

Binance USD (BUSD)は、世界最大の仮想通貨取引所BinanceとPaxos Trust Companyとのパートナーシップによって発行されています。ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）によって承認されているステーブルコインです。

BinanceとPaxos Trust Companyの裏付け資産は96%が現金（または現金相当物）、4%が米国財務省証券とされています。1BUSDは1米ドルに等価であり、毎月公認監査機関による資産確認を行うことで透明性を確保しています。

JPYC (日本円連動)

JPYCは、ERC20規格としては日本で初めて発行されたプリペイド型のステーブルコインで、1JPYCが1円に等価です。Ethereum、Polygon、Gnosis、Shiden、Avalanche、Astarで発行されています。

JPYCはブロックチェーン技術を利用しており、送金の迅速化とコスト削減、さらにはスマートコントラクトとの連携による新たな金融サービスの提供を目指しています。

GYEN (日本円連動)

GYENは日本円と同等の価値を持つステーブルコインで、GMO Trustが発行しています。1GYENは1円に等価で、EthereumやBinance Smart Chainなどのネットワークで利用可能です。

Pax Dollar（USDP）

Paxos Standard (PAX)は、ニューヨーク州の信託銀行であるPaxos Trust Companyによって発行されているステーブルコインで、1PAXは1米ドルに等価です。

改名前はPaxos Standard (PAX)と呼ばれていました。資産の透明性と安全性は、米国金融サービス省によって監督されています。

Gemini Dollar (GUSD)

Gemini Dollar (GUSD)は、ニューヨーク州金融サービス省によって監督されているアメリカの仮想通貨取引所Geminiが発行しているステーブルコインで、1GUSDは1米ドルに等価です。

TrueUSD (TUSD)

TrueUSD（TUSD）はTrustTokenによって発行されており、1TUSDは1米ドルと等価です。独立した第三者による月次の監査報告により透明性が保証されています。

Pax Gold (PAXG) (コモディティ連動)

Pax Gold (PAXG)は、1トークンが1オンスの物理的な金と等価であることを保証する、Pax Dollarと同じくPaxos Trust Companyによって発行されたステーブルコインです。これにより、ユーザーはブロックチェーンを介して金を直接所有し、取引することができます。

Ampleforth (AMPL) (アルゴリズム)

Ampleforth（AMPL）は、アルゴリズムを使用して米ドルに対して価格の安定性を維持しようとするEthereumベースのステーブルコインです。その供給量は市場の需要に応じて日々調整され、価格が1米ドルから大きく逸脱した場合、アルゴリズムにより供給量が増減し価格の安定化を目指します。

Terra (LUNA) (アルゴリズム)

Terra（LUNA）は、ブロックチェーン上で動作するアルゴリズム型ステーブルコインのエコシステムを持つプラットフォームです。Terraエコシステム内では、複数のステーブルコインが発行され、それぞれ異なる通貨（USD、KRWなど）に連動しています。

価格の安定化はエコシステム内の他のトークンとのやりとりによって達成されます。Terra（LUNA）は、韓国を拠点とする「Terraform labs有限責任株式会社」が管理するステーブルコインプロジェクトです。仮想通貨界の「PayPal」を目指していると言われています。

Terra（LUNA）は、2022年5月に大暴落を経験しています。ドルとのペグが外れ、わずか1週間でLUNAの価格は100万分の1に急落しました。現在はリバイバル（復興）プランによる2.0バージョンでの再生が目指されています。

ステーブルコイン3つのメリット

ステーブルコインには以下のメリットがあります。

ボラティリティからの保護

ステーブルコインは価値が一定であるため、ビットコインやその他の暗号通貨に比べると価格の変動性（ボラティリティ）から保護されています。これにより、利用者は自分の資産価値が急激に変動するリスクを抑制できます。

グローバル送金の容易性

ステーブルコインはブロックチェーン技術を用いてグローバルに迅速かつ低コストで送金可能です。これは特に、銀行口座を持たない人々や、高額な手数料を払わざるを得ない開発途上国の人々にとって大きなメリットとなります。

分散型金融(DeFi)との相互作用

ステーブルコインは分散型金融（DeFi）エコシステムで重要な役割を果たしています。DeFiではステーブルコインが貸借、取引、流動性提供など多くの操作の基盤となっており、より安定した取引を可能にしています。

ステーブルコイン4つのデメリットとリスク

ステーブルコインには以下のデメリットやリスクがあります。

透明性と信頼性の問題

ステーブルコインの発行機関が適切な透明性を保つことが必要です。これは、保有している資産が実際にステーブルコインの価値を裏付けることができるかどうかを投資家が確認するためです。

この発行機関が何らかの理由でその責任を果たせない場合、ステーブルコインの価値は損なわれる可能性があります。ステーブルコインの価値が疑われ、ユーザーに大きな損失をもたらす可能性があるでしょう。

法制度のリスク

ステーブルコインの法規制は国によって異なり、まだ発展途上であるため、予期しない法的リスクが存在します。特に、ステーブルコインが国内外の金融規制当局から厳しい規制を受ける可能性があります。

日本では、2023年6月1日に法定通貨を裏付けとするステーブルコインを発行可能とする改正資金決済法が施行されました。

破綻リスク

ステーブルコインが連動している資産や通貨が破綻した場合、ステーブルコインの価値はゼロになる可能性があります。

マーケットリスク

一部のステーブルコインは市場の力によって価値が調整されます。そのため、市場の状況によっては価値が一時的に変動する可能性があります。

ステーブルコインの将来性

分散型金融(DeFi)の世界では、ステーブルコインは非常に重要な役割を果たしています。DeFiがさらに発展するにつれて、ステーブルコインの需要も増加し、新たなステーブルコインの設計や、既存のステーブルコインの進化が促進されるでしょう。

ステーブルコインは、DeFiエコシステム内で安定した価値転送の手段を提供し、金融イノベーションを可能にする主要な要素となります。

ステーブルコインと次世代金融システム

ステーブルコインは、次世代の金融システムにおいて重要な役割を果たす可能性があります。特に、グローバルな支払い、即時決済、金融包摂の向上など、現行の金融システムでは解決が難しい問題に対する解決策を提供する可能性があります。

しかし、これは適切な規制と共に推進されるべきで、その規制はステーブルコインの潜在的なリスクを軽減し、同時にイノベーションを妨げないようにバランスを取るべきです。

CBDC (中央銀行デジタル通貨)との関係性

中央銀行デジタル通貨(CBDC)は、中央銀行が発行するデジタル化された法定通貨です。ステーブルコインとCBDCは両方ともデジタル化された通貨ですが、発行主体とその規制に大きな違いがあります。

CBDCの出現は、ステーブルコインの一部の利点を脅かす可能性がありますが、一方でCBDCとステーブルコインが共存し、それぞれが特定のニーズを満たす可能性もあります。専門家としては、CBDCの発展はステーブルコインのエコシステムに対する信頼性を増す可能性があり、二つは互いに補完する形で共存できると考えています。

ステーブルコインに関する法規制動向

2023年6月1日には、日本国内で法定通貨を裏付けとするステーブルコインを発行可能とする改正資金決済法が施行されました。この法律の施行を受けて、仲介業者が必要なライセンスを取得すると、様々なパブリック・ブロックチェーン上で「プログマコイン」を利用したステーブルコインの発行と流通が可能になる見込みです。

三菱UFJ信託銀行はDatachain株式会社とTOKI FZCOと提携し、ステーブルコインのクロスチェーンインフラの構築を進めていると発表しています。三菱UFJ信託銀行は「Progmat Coin（プログマコイン）」というステーブルコイン発行管理基盤の開発をリードしています。

対象となるパブリック・ブロックチェーンとしては、イーサリアム（ETH）、コスモス（ATOM）、アバランチ（AVAX）、ポリゴン（MATIC）が挙げられています。将来的には、その他のブロックチェーンにも拡大していくとのことです​​。

国際的なステーブルコイン規制の動向

国際的には、ステーブルコインの規制はまだ発展途上で、各国で異なるアプローチが取られています。しかし、ステーブルコインのグローバルな影響を考慮すると、国際的な規制枠組みの開発と調整が必要とされています。特に、財務安定理事会(FSB)は、ステーブルコインの規制と監督についての勧告を行い、ステーブルコインの発行者が最低限遵守すべき基準を設定しています。

メタバースエンジニアでよくある質問まとめ

ステーブルコインとは？

ステーブルコインは、価値が特定の資産や通貨（例えば、米ドル）に連動している仮想通貨の一種です。その価値は一定に保たれるよう設計されているため、「ステーブル（安定した）」と呼ばれています。詳しくはこちらにジャンプ。

ステーブルコインのメリットとデメリットは？

ステーブルコインのメリットは、ボラティリティからの保護、グローバル送金の容易性、分散型金融（DeFi）との相互作用などがあります。一方、デメリットとしては、透明性と信頼性の問題、法制度のリスク、破綻リスクなどが挙げられます。詳しくはこちらにジャンプ。

まとめ

この記事では、ステーブルコインの概要、特性、種類、利点、リスク、法規制と将来性について詳しく説明しました。ステーブルコインはその価値の安定性から、金融の未来を形成する可能性を秘めています。しかし、その利益を最大限に引き出すためには、適切な理解と規制が必要です。ぜひ、あなた自身のステーブルコインに対する理解を深め、そのリスクと利益を再評価してみてください。さらに、ステーブルコインと他の金融商品、特にCBDCとDeFiとの関係性について調査することをお勧めします。また、ステーブルコインの使用に影響を及ぼす法規制の最新動向についても学んでみてはいかがでしょうか。あなたの行動一つで、より安定し、包摂的な金融の未来を形成する手助けとなります。

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